近期，我国三大运营商正式出全国试商用Token套餐。Token作为AI时代的“数字燃料”，正式从行业B端走向全民消费端，通信行业或迎来关键变革节点，投资者该如何把握？（资料参考：四川观察网《三大运营商Token套餐全上线》，2026.5.19；证券日报厦门泡沫板橡塑板专用胶，2026.5.18）

“Token经济”落地，或重塑行业价值逻辑

　　从“流量GB”转向“Token”，AI服务被封装成“新型结和商业化的基础单元”，有望成为继流量之后的新增长，带动通信产业链发展加速。（资料参考：智通财经，2026.5.19）

　　对通信基础设施

　　Token消耗爆发带动大规模AIDC（人工智能数据中心）建设，利好光模块、光纤光缆等细分域。面，光纤光缆由“普通连接耗材”升为“力网络的核心底座”，光纤行业正迎来量价齐升的景气周期。另面，光模块正从当前主流的400G/800G向1.6T、3.2T速率升，CPO等新技术也逐步投入商用，速光模块迎来技术升和需求爆发共振的发展期。（资料参考：银河证券《通信：政策+需求动，四大向加速受益——Token行业题报告》，2026.5.8）

　　对行业生态

　　围绕Token的商业模式创新与生态构建同样不可或缺。Token“好用”且“用得起”或将动产业加快实现商业闭环。这意味着，基于Token经济的“网络传输、云端部署、数据处理、AI赋能、终端服务”等产业链不同环节，将进步明确分工，形成较为稳定的分配机制。共享AI时代的增长红利。（资料参考：证券时报网《围绕Token经营的完整法浮出水面 电信运营商抓大模型关键入口》，2026.5.18）

中美经贸破冰，行业发展再添动力

　　在通信行业内部逻辑强化的同时，外部宏观环境也迎来了重大利好。5月16日，我国商务部宣布中美经贸磋商达成五面初步成果。机构分析称，在“建设战略稳定关系”框架下，中美产业链进入竞争与作长期共存格局，国产替代与对外开放并行，“新质生产力”与全球化布局或成为贯穿市场的双主线。（资料参考：经济周刊《商务部答记者问：中美经贸磋商达成五个面初步成果》，2026.5.16；中信建投《中美元会晤暨美企随访事件简评：作为主、竞争有度》，2026.5.16）

　　作为新基建的重要组成部分，我国通信行业全球竞争力凸显，或直接受益于海外需求修复与风险偏好提升。2026年季度，我国光纤光缆和光模块成为出口“新爆款”，出口量同比增长均在两位数以上，多企业出口订单已排至2028年。（资料参考：央视财经《供不应求！国产光纤光模块热全球》，泡沫板橡塑板专用胶2026.5.16）

　　三，季报盈利修复，景气度持续夯实

　　国泰海通证券统计显示，2025年通信板块91样本公司计实现营收3.75万亿元，同比增长13.4；归母净利润2865亿元，同比增长13.4。今年季度，行业营收达9893亿元，同比增长17.4；归母净利润731亿元，同比增长18.4，增速较上年进步加快。（资料参考：国泰海通《通信行业2025&2026Q1业绩总结：盈利稳健增长，AI力产业链持续向好》，2026.5.15）

　　分板块来看，力相关子板块已进入兑现期，以2026年季度为例，光模块、通信PCB、激光行业、光纤光缆、网络设备商板块均实现业绩增。机构分析称，展望后市，力基础设施建设仍将稳步进，各大细分赛道中具备大带宽、速率等技术优势的端产品在手订单落地，或进步动板块业绩上行。（资料参考：国泰海通《通信行业2025&2026Q1业绩总结：盈利稳健增长，AI力产业链持续向好》，2026.5.15；东莞证券《通信行业2025年报及2026年季报业绩综述：力红利兑现，AI产业链业绩增》，2026.5.13）

　　看好通信行业长期机遇的投资者，或可关注通信ETF银华（159994）及其联接基金（A类：008889；C类：010524）。该基金紧密跟踪中证5G通信主题指数（931079.CSI），或持续受益于AI力基建景气与Token经济落地。

　　风险提示：

通信ETF银华费率情况厦门泡沫板橡塑板专用胶

费用类型

收费式/费率

申购费/赎回费

申购赎回代理券商可按照不过0.50的标准收取佣金

奥力斯    保温护角专用胶批发    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

管理费

0.50/年

托管费

0.10/年

基金运作综费用（年化）

0.64

注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.1.30，请以届时新基金公告、基金法律文件为准。

银华中证5G通信主题ETF联接费率情况厦门泡沫板橡塑板专用胶

费用类型

金额（M）/持有期限（N）

收费式/费率

A类申购费率

M＜100万元

1.20

100万元≤M＜300万元

1.00

300万元≤M＜500万元

0.60

M≥500万元

按笔固定收取，1000元/笔

A类赎回费率厦门泡沫板橡塑板专用胶

N＜7日

1.50

7日≤N＜30日

0.75

30日≤N＜365日

0.50

365日≤N＜730日

0.25

N≥730日

0

C类赎回费率

N＜7日

1.50

N≥7日

0

管理费

0.50/年

托管费

0.10/年

C类销售服务费

0.30/年

基金运作综费用（年化）

A类

0.62

C类

0.92

注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.4.10，请以届时新基金公告、基金法律文件为准。

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责任编辑：郭栩彤

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